云厂商，迎来了春天？
梦芸 | 2026-05-19 20:59
【数据猿导读】 近期，国内外多家云厂商陆续发布财报。财报显示，各家均交出了一份靓丽的答卷，营收、利润均实现不同程度的双位数增长，其中云计算与AI业务成为拉动业绩增长的核心引擎。为此，数据猿对国内外主流云厂商的财报数据展开深入分析。
“云业务强势爆发，全球云市场迎来增长红利期？
近期，国内外多家云厂商陆续发布财报。财报显示，各家均交出了一份靓丽的答卷，营收、利润均实现不同程度的双位数增长，其中云计算与AI业务成为拉动业绩增长的核心引擎。为此，数据猿对国内外主流云厂商的财报数据展开深入分析。
三家巨头财报：
AI驱动，业绩全面飘红
近期，亚马逊、微软、谷歌三大全球头部云厂商密集发布财报，核心业绩指标全线飘红。从发布的最新季度财报数据来看，三大巨头营收、利润均实现双位数高增，云计算与AI业务成为增长核心驱动力。此前，三家巨头纷纷发布2025年年度财报，财报显示，三家企业均凭借云业务与AI技术的深度融合，实现了营收与利润的双位数增长。
1.2026年第一季度财报
亚马逊：AWS增速创四年新高
具体来看，亚马逊发布的2026财年第一季度财报显示，当季总营收达1815亿美元（约合人民币1.24万亿元），同比增长17%；营业利润239亿美元（约合人民币1635亿元），同比增长30%；净利润303亿美元（约合人民币2073亿元），同比增长77%。
其中，云计算与AI是这份亮眼财报的核心驱动力。AWS当季营收同比增长28%至376亿美元（约合人民币2572亿元），创下近四年来最快增速，亚马逊自研芯片业务年化营收也突破200亿美元（约合人民币1368亿元），实现同比三位数增长。
谷歌：云业务增速领跑，净利润同比增81%
在三大厂商的季度表现中，谷歌尤为突出，其于4月29日公布的2026年第一季度财报显示，谷歌母公司Alphabet当季总营收达1099亿美元，同比增长22%（固定汇率下+19%）；净利润达625.78亿美元，同比大增81%。其中，人工智能成为谷歌业绩增长的核心驱动力。公司表示，在AI技术的深度赋能下，谷歌云业务同比增长63%，各项利润指标全面走高。
微软：AI年化营收破370亿美元
与亚马逊同日发布财报的微软，在发布的2026财年第3季度（对应自然年2026年第一季度）财报中显示，本财季微软营收同比增长18%至829亿美元（约合人民币5668亿元），显著高于市场预期。按美国通用会计准则计算（GAAP），微软本财季净利润同比增长23%至317.8亿美元（约合人民币2173亿元）；按非美国通用会计准则计算（non-GAAP），净利润同比增长20%至317.9亿美元（约合人民币2174亿元）。
分业务板块来看，智能云板块成为其增长核心，该板块营收达346.81亿美元，同比增长30%，其中Azure及其他云服务收入增长40%，直接带动微软云整体营收达到545亿美元，同比增长29%；与此同时，微软AI业务年度年化营收已突破370亿美元，同比增长123%，AI商业化落地成效显著。
2.年度财报：云业务领跑，盈利与投入双升
再来看年度财报，2025年，三大厂商全年营收、净利润均实现双位数增长，云业务营收占比持续提升，AI相关资本开支也大幅增加。
亚马逊：营收破7000亿美元，AWS利润贡献突出
财报显示，亚马逊2025年全年总营收达7169亿美元，同比增长12%，净利润777亿美元。这一业绩创下了公司营收历史新高。值得关注的是，作为核心利润来源的亚马逊云服务（AWS）营收占比持续提升：2025年AWS云部门全年营收达1287亿美元（约合人民币8930亿元），同比增长20%，营业利润456亿美元。
值得注意的是，高增长背后是亚马逊在AI基础设施上的大规模投入。亚马逊总裁兼首席执行官Andy Jassy表示，鉴于市场对人工智能、芯片、机器人等技术的强劲需求，公司预计2026年资本支出将达约2000亿美元。这笔资金将主要投向AWS部门，且大部分用于AI工作负载，为公司后续持续增长奠定坚实基础。
谷歌：云业务爆发，市值突破4万亿美元
2025年全年，谷歌实现营收4028亿美元，同比增长15%；净利润1321亿美元，同比增长32%。其中，谷歌云业务延续爆发式增长态势：受AI需求驱动，2025年全年，谷歌云业务总收入超700亿美元（约合人民币4900亿元），2025年第四季度营收达176.64亿美元，同比大幅增长48%，增速远超整体业务水平。
为持续巩固竞争优势，谷歌2026年资本支出预计将达到1750-1850亿美元，较2025年的914.5亿美元近乎翻倍，资金将主要投向服务器、数据中心及网络设备等AI基础设施建设。整体来看，凭借AI技术的深度赋能——从Gemini大模型到TPU芯片，谷歌不仅将其全面集成于全栈产品体系，更以此驱动云业务领跑行业，使其在全球云市场的竞争力持续增强。
微软：云营收近1700亿美元，Azure增速34%
与亚马逊相似，微软在2025财年同样实现了营收与净利润的双位数稳健增长，盈利质量持续提升：全年营收达2817.24亿美元（约合人民币20261.03亿元），同比增长14.93%；净利润1018.32亿美元（约合人民币7321.66亿元），同比增长15.54%。
云业务仍是微软业绩增长的核心引擎。财报显示，2025年微软云业务总营收为1689亿美元，同比增长23%；其中Azure年收入突破750亿美元，同比增幅34%。此外，微软智能云业务营收1062.65亿美元，同比增长21%——服务器产品及云服务收入同比增长23%，Azure及其他云服务收入同比增长34%。
微软CEO萨提亚·纳德拉（Satya Nadella）也明确表示，云与AI是推动各行业、各部门业务转型的关键力量，微软正是依托这些业务实现了显著增长。
国内云厂商情况
再把眼光放在国内，阿里、腾讯、百度三大头部云厂商也交出了各具亮点的财报。
2025年国内三大科技巨头营收及云业务
阿里（阿里云）：营收破万亿，AI云业务增速领跑
阿里于5月13日发布了2026财年第四季度及全年业绩。
具体来看，根据最新公开资料，阿里本季度实现营收2433.80亿元，同比增长3%。放眼全年，2026财年（2025年4月1日—2026年3月31日）营收首次突破1万亿元大关，达到10236.70亿元，同比增长3%。
财报显示，云和AI业务无疑成为最大核心亮点。同时，外部客户收入增速进一步提升至40%。AI相关产品收入占阿里云外部商业化收入的比例首次突破30%，季度收入达到89.71亿元，并连续第十一个季度实现三位数同比增长，换算成年化收入，AI相关产品ARR已突破358亿元，AI与云业务的融合成效显著。
据悉，阿里云在AI大模型、智能算力、行业解决方案等领域持续投入，推出的千问大模型已广泛应用于政务、金融、医疗等多个行业，为客户提供全栈式AI云服务，进一步巩固了其在国内云市场的领先地位。
腾讯（腾讯云）：跨过盈亏平衡点
近日，腾讯控股先后发布了2025年第四季度及全年财报、2026年第一季度财报。
据财报显示，公司To B业务与云业务的突破，成为其增长的重要支撑。其中，2025年全年，腾讯控股实现营业收入7517.7亿元人民币，同比增长13.86%；公司权益持有人应占溢利（归母净利润）2248.42亿元人民币，同比增长15.85%，营收与利润均实现稳健双增，增速表现突出。
在To B业务领域，2025年腾讯To B业务（包括腾讯云），全年营收达2294.3亿元，创历史新高，其中企业服务单季收入增长22%，而腾讯云更是迎来里程碑式突破，实现全年规模化盈利，这标志着其云业务彻底摆脱了此前的亏损状态。
在此前举办的2025年度腾讯员工大会上，腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾透露，腾讯云业务已整体达成规模化盈利目标。
进入2026年，5月13日盘后发布的2026年第一季度财报显示，当季实现营收1964.58亿元，同比增长9.13%；利润580.93亿元，同比增长21.48%，盈利增速显著高于营收增速，盈利能力持续优化。值得关注的是，2026年开年以来，腾讯在AI领域全面提速，模型重建发布、云端产品上新、Agent产品矩阵推出、原有产品AI化等多条主线任务同步推进，短短数月内，AI相关重大更新及发布达数十项，重点聚焦Agent生态和云端基础设施建设，为云业务增长注入新动能。
百度（百度云）：AI业务收入占比提升
百度集团于2月26日发布2025年第四季度及全年业绩公告。数据显示，百度2025年第四季度总营收327亿元，环比增长5%；其中智能云基础设施收入58亿元，AI高性能计算设施订阅收入同比激增143%。
从全年来看，百度2025年总营收1291亿元，同比下降3%。公司表示，这一波动主要源于传统搜索业务收缩，但下滑部分已被核心AI新业务的增长所抵销，体现出业务转型的显著成效。
值得关注的是，2025年百度智能云基础设施收入约200亿元，同比增长34%；AI云收入同比增速同样达34%，AI应用全年收入突破100亿元，AI原生营销服务收入更是同比上涨301%，AI业务爆发式增长成为核心亮点。
此外，百度萝卜快跑的商业化进程持续加速：2025年第四季度全球出行服务次数达340万，同比增长超200%，季度内单周出行次数峰值超30万；截至2026年2月，萝卜快跑累计提供全球出行服务超2000万次，业务足迹已覆盖全球26个城市。
云厂商，迎来发展的春天
综合国内外头部云厂商的财报表现，可看到，当前云行业正处于高质量发展的黄金周期，云厂商正式迎来了发展的“春天”。如今，云业务已成为各家公司的核心盈利板块或核心增长引擎。
具体来看，当前，国内外云厂商已集体从“规模扩张”阶段转向“盈利提升”阶段，行业发展进入高质量发展周期。对比来看，国际巨头凭借成熟的商业模式与技术壁垒，实现云业务的稳定盈利。国内厂商中，腾讯云已率先实现全年规模化盈利，标志着其云业务正在摆脱“烧钱换规模”的发展模式。
国内外厂商AI相关业务同步爆发的增长态势，核心根源在于全球数字经济转型与企业智能化升级的双重需求牵引，这也是当前云业务持高速增长的核心动力，更是行业发展的必然趋势。
具体来看，一方面，全球范围内企业数字化转型进程持续加速。另一方面，随着AI技术的快速普及与成熟，企业对AI算力、AI解决方案的需求迎来爆发式增长，直接拉动云业务营收实现稳步增长。
同时，从财报可以窥见，无论是国际巨头还是国内厂商，都在加大对AI基础设施的投入，亚马逊2026年资本开支计划约2000亿美元，谷歌预计达1750-1850亿美元，国内厂商也纷纷加大对数据中心、智能算力、自研芯片等领域的投入。这也是因为AI技术的落地需要强大的算力支撑，而算力基础设施的建设，将直接决定云厂商的AI服务能力和核心竞争力，未来，算力储备将成为云厂商竞争的核心壁垒之一。
但同时，行业竞争也日益激烈，技术创新、成本控制、商业化变现能力将成为云厂商持续发展的关键。未来，随着数字经济的持续推进，云服务的应用场景将进一步拓展，AI技术的不断迭代，云厂商将迎来更多的发展机遇，同时也需要应对更多的挑战，唯有持续加大技术投入、优化业务结构、贴合市场需求，才能在行业竞争中站稳脚跟，实现持续健康发展。
来源：数据猿
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