声通科技赴港IPO：软银押注，年内利润由盈转亏
原创 苦丁茶 | 2023-08-12 16:53
【数据猿导读】 此次IPO，公司拟将募集资金用于以下几个方面：一，加强关键技术的基础研究、提升标准化解决方案的开发、迭代推出适用于更多业务场景的多样化商业化应用及功能。二，扩展公司提供的解决方案、建立品牌及提升商业化能力。三，寻求海内外的战略投资和收购机会，从而实现长期增长战略，以优...
随着ChatGPT和AI大模型火爆全球，人工智能赛道终于迎来了一波利好，行业再掀投融资热潮。对于蛰伏已久的AI企业来说，今年无疑是一个绝佳的上市窗口期，一批企业正跃跃欲试，积极奔赴资本市场。
据数据猿不完全统计，今年以来，已有AI语音识别公司“云知声”、 AI语音交互公司“出门问问”、 AI机器人公司“优必选”、 AI智能推荐公司“宜搜科技”、 AI 语音公司“思必驰”等20余家企业递交上市申请。
这个队伍还在壮大。前不久，人工智能语音交互方案服务商上海声通信息科技股份有限公司（以下简称“声通科技”）也向港交所递交了招股书，中金公司担任独家保荐人。
声通科技主要面向企业级用户，提供全栈交互式人工智能解决方案，赋能其信息交换和商业交互的全流程。根据艾瑞咨询报告，以2022年收入计算，声通科技是中国第二大企业级全栈交互式人工智能解决方案提供商，仅次于科大讯飞。
就在递表前不久，声通科技宣布，全球知名计算机科学家何积丰院士加入公司，担任首席科学家。何院士毕业于复旦大学数学系，2005年当选为中国科学院院士，是中国最早提出可信人工智能概念并推动其产业化的少数科学家之一。何院士的加盟，也为此番声通科技IPO新增了一大看点。
此次IPO，公司拟将募集资金用于以下几个方面：一，加强关键技术的基础研究、提升标准化解决方案的开发、迭代推出适用于更多业务场景的多样化商业化应用及功能。二，扩展公司提供的解决方案、建立品牌及提升商业化能力。三，寻求海内外的战略投资和收购机会，从而实现长期增长战略，以优化公司的解决方案，扩展及渗透公司所涵盖的垂直行业。
聚焦企业级人工智能解决方案，多家明星资本加持
声通科技成立于2005年，早年以融合通信起家，曾为国内多家电力公司、电信公司提供呼叫热线服务。此后分别于2016年和2021年，借着深度学习与AI大模型的两股 “春风”，声通科技完成了两次企业技术升级。
目前，声通科技主要通过Voicecomm Brain和Voicecomm Suites向多个垂直行业提供各类企业级全栈交互式人工智能解決方案。
所谓交互式人工智能，通俗来讲，就是通过使用自然语言处理、计算机视觉、语音识别等技术，让计算机能够理解人类的输入，并给出对应的输出，从而完成人与计算机之间的交互。这种技术目前已经广泛应用于语音助手、聊天机器人、虚拟客服等各个场景中。
声通科技构建的Voicecomm Brain则是一款交互式人工智能基础设施，相当于“大脑”的角色，可以为交互式人工智能系统提供其所需的诸如计算资源、存储设备、网络通信、数据库和数据管理等底层技术和资源。
而Voicecomm Suites则是声通科技基于Voicecomm Brain开发出的一整套交互式人工智能功能模块，功能是研究系统与用户之间的交互关系，从而提高系统的可用性和用户友好性，有效解决企业级用户使用过程中所面临的一系列痛点。
图片来源：招股书
根据艾瑞咨询报告，Voicecomm Brain在融合通信及人工智能技术能力方面处于业内领先水平，并成为国内企业级用户首选的交互式人工智能基础设施之一。与此同时，Voicecomm Suites在功能性及全面性方面也处于业内领先水平，并成为国内企业级用户首选的交互式人工智能功能模块套件之一。
招股书提到，目前声通科技的全栈交互式人工智能解决方案已经被应用在包括智慧城市、智慧交通、智慧通信和智慧金融等多个垂直行业内的关键场景，覆盖全国100余个市县及5个海外国家。
今年3月，声通科技正式成为百度文心一言的首批生态合作伙伴，并将在后续通过百度智能云全面体验并接入文心一言的能力。
凭借不俗的成绩，声通科技一路走来也备受资本青睐。根据天眼查数据显示，公司上市前已完成6轮融资，资方包括软银、盈科资本、青岛科投等多家明星资本。
值得一提的是，就在声通科技递表的前两天——2023年6月25日，公司宣布完成新一轮C轮融资，获投1.79亿元，浙江久立投资、内江高新科技投资、金讯通软件技术等投资者参与投资。
现如今，上市即破发的情况屡见不鲜，当一级市场普遍为了规避风险，将投资阶段前移的情况下，多家资本宣布在声通科技上市前入股，足以反映了市场对其前景的认可。
那么，被寄予厚望的声通科技，究竟成色如何？
2022年由盈转亏？资产流动性不足问题凸显
根据招股书披露，2020年、2021年和2022年，声通科技的营业收入分别为3.47亿元、4.60亿元和5.15亿元，呈持续增长态势，年复合增长率为21.8%。
数据来源：招股书，数据猿整理
公司的毛利及毛利率也实现高速提升，报告期内，公司毛利分别为1.12亿、1.52亿及2.01亿元，年复合增长率高达34.3%；毛利率更是从2021年的32.2%进一步增长至2022年的39.1%。
数据来源：招股书，数据猿整理
值得关注的是，尽管公司的收入和毛利呈上升趋势，但年内利润却出现较大波动。招股书显示，2020年至2022年，声通科技年内利润分别为3488.9万元、3638.4万元、-8581.1万元，2022年直接由盈转亏。
来源：招股书
不过数据猿通过查阅招股书发现，该数据变化主要是受公司可赎回注资的公允价值变动等影响导致，属于非经营性影响。2022年，公司经调整后的净利润为6335.6万元，同比保持稳健增长。
具体来看，研发投入为公司重要的开支项。2020至2022年，声通科技的研发费用分别为1372万元、3631万元和6398万元，占到营收的比例分别为4%、7.8%、10%，逐年提升。
业绩稳中向好的背后，公司流动性不足的问题也在凸显。
根据招股书可知，声通科技的收入主要来自向智慧城市、智慧交通、智慧通信及智慧金融等多个垂直行业内的企业级用户提供交互式人工智能解决方案。其中，智慧城市业务为主要收入来源，2020年至2022年，该业务营收占比均在35%以上；智慧交通、智慧通信和智慧金融的营收占比均在10%以上，而创新场景的营收占比相对较小。
来源：招股书
由于业务属性的原因，声通科技所服务的客户多以政府、国企等公共部门为主，这部分客户在财务管理及付款审批时需要更长的付款周期，而随着公司解决方案产生的收入整体增长，也导致公司的应收帐款水平迅速上涨。招股书显示， 2020-2022年，公司的应收款项净额分别为1.04亿元、2.43亿元、3.40亿元。
还有一个数据值得注意，贸易应收账款减值，也就是企业无法收回或收回的可能性很小的坏账，报告期内，该项亏损分别为768万元、1744万元、4256万元，占到营业收入的比例分别为2.2%、11.5%、8.3%。
来源：招股书
众所周知，应收账款作为企业的一项重要流动资产，对企业的现金流和营运资金有重要的影响。截至4月30日，声通科技公司账上流动资产总额为6.6亿元，流动负债已经高达9.2亿元，流动比率远小于1。上市前，公司账面共有现金2893万元。
营运资金的压力同样不容忽视。据了解，声通科技主要通过经营活动所得现金及银行借款来提供营运资金，但报告期内，公司的经营活动现金净额持续为负，银行贷款及其他借款则大幅上升。招股书显示，2020年至2022年，声通科技的经营活动所用现金净额分别为-3340.9万元、-7507.8万元、-3111.4万元，银行贷款及其他借款分别约0.86亿元、1.51亿元、2.12亿元。
此外，声通科技还存在大供应商依赖的风险。
报告期内，公司向五大供应商的采购金额分别占其总采购金额的80.3%、72.6%及65.9%，其中向最大供应商的采购金额分别占年度总采购金额的51.0%、39.7%及26.8%。供应商主要提供通信设备、服务器等硬件，以及网络资源、云服务等。如果公司与主要供应商的合作一旦出现问题，其生产经营将会收到影响。
整体看来，作为一家深耕行业近二十年的AI企业，声通科技在财务表现上的确有很多可圈可点之处，但同时，公司未来经营业绩也依然存在着不确定性。
爆发式增长的交互式AI市场，声通能否脱颖而出？
从行业角度来看,受ChatGPT与AI大模型的热潮影响，人工智能无疑是近两年最火爆的板块。
根据艾瑞咨询报告，2022年中国人工智能解决方案市场的规模为2329亿元，预计2027年将达到人民币6912亿元，2022年至2027年的复合年增长率为24.3%。
来源：招股书
从细分赛道来看，声通科技所处的企业级交互式人工智能解决方案更是成为增速最快的细分市场之一。根据艾瑞咨询报告，中国企业级交互式人工智能解决方案市场的规模于2022年达到人民币532亿元，并预计将以29.0%的复合增长率于2027年达到人民币1897亿元。
来源：招股书
正所谓哪里有市场，哪里就会有竞争，目前中国交互式人工智能解决方案市场的竞争已然白热化。根据艾瑞咨询的统计，国内前五名全栈式交互人工智能厂商的综合市占率为21.7%，其中，科大讯飞以14.4%的市场份额排名第一。财报显示，2022年，科大讯飞的总收入为188亿元，相同的细分业务收入为26亿元，该数字是排名第二的声通科技的7倍。
前有猛虎，后有追兵。奔跑在声通科技背后，奋起直追的也不在少数：
1、云知声：这是一家成立于2012年的AI语音识别公司，成立11年间共计获得11轮融资，投资方包括启明创投、磐古创投、中网投、京东、奇虎360等30多家明星机构。2020年至2022年，云知声实现营收分别为2.61亿、4.56亿及6.01亿，复合年增长率为51.7%；净利润分别为-2.98亿、-4.34亿、-3.75亿，累计亏损11.07亿。
2、思必驰：公司成立于2007年，是一家对话式人工智能平台型公司，根据IDC报告，思必驰自2021年起在中国语音语义市场份额排名保持第四。成立至今，思必驰共获得10轮融资；特别是2015年到2021年，7年时间9轮融资，投资方不乏联想、阿里、联发科、北汽等知名公司。2020年至2022年，公司的营业收入也分别达到2.37亿元、3.07亿元和4.23亿元；净利润分别为-2.15亿元、-3.35亿元、-2.97亿元，三年累计亏损8.47亿元。
3、出门问问：成立于2012年，是一家以语音交互和软硬件结合为核心的人工智能公司,迄今为止共完成7轮融资，SIG海纳亚洲、圆美光电、歌尔声学、谷歌、大众汽车集团等皆是其投资方。2020-2022年，出门问问分别实现营收分别为2.65亿元、3.98亿元及5亿元。经调整后净利润分别为-1.57亿元、-7343.9万元和1.09亿元。
值得一提的是，前不久，云知声和出门问问也分别向港交所递交了上市申请，届时，声通科技、云知声、出门问问三家公司将同时接受投资者的检阅。而作为其中唯一实现连续三年盈利的企业，声通科技又能否依靠此脱颖而出？
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来源：数智猿
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