前有聚美，后有蔡崇信入陌陌董事会，中概股私有化浪潮到底有多猛

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Grace | 2016-02-25 10:06

【数据猿导读】近日陌陌宣布阿里二号人物蔡崇信加入陌陌董事会，被外界普遍解读为陌陌私有化获得阿里明确支持，再加上前几天聚美发布的私有化消息，细数下来，已经发生不少这样的事儿了，中概股私有化浪潮到底有多猛

作者：Grace 来源：数据猿

今日陌陌宣布阿里二号人物蔡崇信加入陌陌董事会，被外界普遍解读为陌陌私有化获得阿里明确支持，将有利于加速陌陌回归国内资本市场之路，而迈出这一步，距离陌陌宣布私有化已经过去6个多月时间，这期间并无其他实际进展。

提起中概股私有化，不得不提最近广受非议的聚美优品，上周聚美宣布以每股7美元价格私有化，史无前例的创造了负69%的价值，一时引发舆论声讨，“聚美优品”一路跌成“巨没有品”，陈欧也在讨伐声中被贬为“陈7块”。更被扣以“一颗老鼠屎令中概股未来日子都不好过” 陈欧对外强势表态，“中概股回归是大势所趋，不是聚美一家能影响的！”

那么中概股私有化到底是否如陈欧所说是大势所趋呢？我们先来看一组数据：

从2015年到2016年2月17日聚美宣布私有化为止，共有36家在美上市的中概股公司收到了私有化要约，这一数字达到了近几年的顶峰。

资本市场从来都是趋利的，在这36起私有化要约中，与往年不同的是每家私有化公司的背后都站着多家投资机构，这也侧面说明中概股的回归确实蕴藏着较大的投资机会。

有分析人士指出，A股市场科技类股票的平均市盈率约为241倍，而目前中概股公司平均市盈率只有17倍。以此测算，以早前回归的奇虎360为例，市值80亿美元的360，回归A股后市值可能突破千亿元人民币，资金获利空间巨大。中概股私有化明显利好投行、财务投资人。这也就难怪中概股会集中出现私有化浪潮。

马云曾经说过，客户第一，员工第二，股东第三。虽然这提法中满满都是情怀，但回到资本市场，无疑排在前位的还是股东利益。聚美在上周引发的争执一度闹到有投资人表示要写信给徐小平，希望徐小平为他们讨个说法。但其实，作为早期投资者，即使以7美元价格回购，徐小平还是获益良多。

仔细回顾下聚美的融资历程，不难发现，在创建之初，聚美获得徐小平18万美元天使投资；第二年接受红杉资本、险峰华兴等几家风投机构合计1200万美元投资，其中就包括徐小平追加的20万美元。聚美优品对外招股书显示，徐小平持股达到8.8% ；

聚美开盘价为27.25亿美元，市值38.7亿美元，徐小平账面财富高达3.4亿美元。用38万美元天使投资在4年时间获得了800多倍回报，堪称早期投资的成功典范。因为徐拥有聚美早期股权，即使现在以7元回购价私有化，依旧有超过240倍的收益。更遑论站在聚美背后占股更多的投资机构了，不难想见，即使外界质疑声再大，相信聚美私有化之路并无太大悬念。

中概公司回归的路径大致有三条：借壳登陆A股、IPO、登陆新三板。目前来看大型企业通过借壳或注入资产仍是首选，中概股回归不仅对企业意义重大，同时也给资本市场的其他参与者带来了新的机遇。使国内投资机构获得广泛的投资机会。

以私有化进程中的陌陌为例，拥有丰富的资本及财务经验的蔡崇信入驻陌陌董事会，释放了阿里在品牌及资金方面的强大支持信号，而这也解决了陌陌回归国内资本市场的最大难题，基本可以认为其回归之路以指日可待。更重要的是，如奇虎360、陌陌等一众公司，其私有化操作路径，可谓珠玉在前，对于考虑回归的其他中概股提供了非常重要的借鉴。而目前还在美上市的中概股，据不完全统计还有超过200多家，其庞大的市值规模给了资本市场足够的想象空间。

其实早在去年，以奇虎360为代表就已然掀起了不小的中概股回归潮，然后下半年受国内股市巨震以及中国经济增长放缓影响，私有化进度一度放缓，直到年底震荡趋于平稳，各大经济政策落地，2016年初回归潮再现。综合来看，回归与否还是受到全球经济环境和国内经济政策的双重影响，不能不说在某种程度上，是几大资本市场的博弈。资本的选择抛弃了所谓道德情感的束缚，最能反应市场的真实意图。是“聚美优品”还是“巨没有品”并不重要，重要的是大家都活在规则之内。

来源：数据猿

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