从青云上市，看中国云计算小巨头的“屠龙”之路
原创 凝视深空 | 2021-03-16 12:08
【数据猿导读】 穷且益坚，不坠青云之志
终于，青云(QingCloud)也上市了。
2021年3月16日，青云在上海证券交易所科创板上市，股票代码为688316。本次公开发行的股票数量为1200万股，募集资金总额约7.64亿元。发行价格63.7元，截止发稿前，已经涨到89元，上涨超过39%。看来，投资者对青云还是充满期待的。
青云是继UCloud之后，第二家科创板上市的云厂商。如果算上去美国纳斯达克上市的金山云，则是国内第三家上市云厂商。
某种程度上，青云不仅代表自己，还代表了一众云计算小巨头。从青云身上，可以看到这些小巨头们的潜力，也可以看到他们的烦恼。
这一篇文章，我们将从青云入手，来看看云计算小巨头存在的问题、蕴藏的力量，以及他们在巨头环伺的云计算市场中的发展前景。
青云，低增长之困
先来看看青云的家底：
2020年度，青云实现营业收入近4.3亿元，增长13.91%。亏损1.6亿元左右，相比上年亏损有所收窄。
单从财务数据看，青云还没有摆脱“流血”状态。这其实问题不大，现在云计算市场领域也没有几家盈利的，大家都在亏。即使是龙头老大阿里云，也才刚刚实现盈利。
所以，在云计算这个领域，亏损没什么丢人的，大家都在用战略性亏损换增长，这是行业共性。
但是，青云最大的问题是其营收增长太慢了，2020年的增速只有13.9%。
要知道，疫情对于其他行业是利空，但对于云计算行业却是利好。业内的大部分云计算厂商都实现了不错的增长，以阿里云为例，借助疫情期间的在线教育和办公，临时扩容了超过10万台服务器。反观青云的增速，看来是没有吃到行业的红利。
青云营收与增速 数据来源：青云招股书
依据中国信通院的数据，近几年中国云计算市场的增速都在30%以上。作为小巨头，营收规模小，只有更快的增速才能实现追赶。青云的营收增速，还不如行业平均水平，这就有点问题了。
中国云计算规模与增速 数据来源：中国信息通信研究院
我们再看看研发相关数据：
目前青云有503人，其中研发有200人，占比近40%。从这个人员配比来看，是比较典型的技术驱动型公司。
青云人员构成 数据来源：青云招股书
再来看看研发投入：
2017年、2018年、2019年及 2020 年 1-6 月，公司的研发费用分别为3067.42万元、6426.93万元、6954.25万元及3653.03万元，占营业收入的比例为12.82%、22.81%、18.45%及25.34%。
青云研发投入及占比 数据来源：青云招股书
从研发投入上来看，比较符合科创板的胃口，研发投入占营收的比例超过20%，已经很高了。
但是，问题也很明显。近几年公司的研发投入增长缓慢，这与云计算行业的高速增长不匹配。虽然青云的研发投入占比已经很高了，但研发投入增长却不快，还是受到了营收增长缓慢的拖累。
在云计算这个需要大量投入的领域，没钱真的会很难。
此次上市对于青云来说是一次重要的“补血”。手里有足够的资金，才能加大研发投入，这也是形成竞争力的关键。
统一云架构，构建技术护城河
在技术上，青云还是有自己优势的，最为核心的就是其公有云和私有云是基于统一架构，这在业界还算独一份。
青云的公有云和私有云拥有一个架构、一套代码，在功能衔接、用户一致性体验方面，具有一定的优势。
市场上有公有云厂商，也有私有云厂商，大部分厂商的公有云和私有云是基于不同的架构。即使强如阿里云，其私有云业务也面临兼容性问题。
尤其是要发展混合云，这两朵云的兼容就显得尤为关键。青云的统一云架构，用户的一致性体验会更好。
青云产品架构图 数据来源：青云招股书
除了架构上的优势，在技术上青云的特色还有“三板斧”——SDN、SDS 以及P2P智能资源调度。
以上，我们大致分析了青云过去的财务和技术状况，那么青云的未来又在哪里呢？
尤其是通过上市拿到弹药之后，如何行动，将决定青云是否有一个光明的未来。
在我看来，有两个问题对于青云的发展至关重要：公有云和私有云的权衡取舍，以及云生态的搭建。能否处理好这两个问题，很大程度上决定了青云未来的命运。
公有云还是私有云，这是一个问题
我们先来看第一个问题，即公有云和私有云的取舍。
大体上看，云计算厂商分为两类：
互联网巨头们大多以公有云起家，国外的AWS、谷歌云，国内的阿里云、腾讯云，都是如此。这类云厂商的主要业务就是公有云，即使发展私有云、混合云，也是在其公有云基础上，复用其公有云的技术和产品，对外提供专有云服务。目前来看，这类云厂商是活的最滋润的，占了最大的市场份额，增速也很快。并且，他们已经形成了规模优势，也陆续开始盈利了。
另一类是从传统软硬件转型的厂商，有硬件见长的IBM、华为、浪潮，有软件见长的微软、甲骨文等，还有一些系统集成商。这些厂商，大多以私有云起家，其着力点在于拓展混合云业务。
其中，转型最成功的国外厂商当属微软，国内就是华为。微软目前已经成为全球第二，仅次于AWS。
而在国内云计算市场，华为云增长最为凶猛。依据Canalys发布的2020年第二季度中国公有云服务市场报告，华为云的增速高达259.6%。并且，现在华为云的市场份额已经达到了15.5%，超过了腾讯的15.1%。
这真的很震撼。
2020年第二季度中国公有云服务市场占比 数据来源：Canalys
在云计算市场华为是后进者，而且华为云也是从私有云起家的。
某种程度上，我们可以将青云看做小一号的华为云。华为云的成功，对于青云有很强的借鉴价值。
那么，华为云为什么能够成功呢？
华为云的成功，一个关键原因是敢在云计算领域下重注，不惜血本进行研发和市场投入，这符合华为“将弹药聚焦到一个城墙口”的一贯作风。
除此之外还有其他原因么？应该说，如何做云计算，华为也是在探索当中。我观察到，华为云一个很明显的动向，就是发展重心从私有云转向公有云。这非常关键。
私有云一直是华为的强项，但华为向公有云转型的决心似乎越来越坚定。2017年3月，在已有的私有云部门之外，华为成立独立的公有云部门Cloud BU。之后几年，华为的公有云和私有云一直是两套产品，两个队伍。
直到2020年5月，业内盛传华为居然要关闭私有云。并且有媒体引用任正非的讲话称，“这次徐直军关闭了GaussDB，关闭了私有云业务(包括线下的大数据存储)，我是坚决支持的，责成侯金龙完成。”
后来华为云业务总裁郑叶回应称，“我们把原来放在IT产品线的私有云团队跟Cloud BU的公有云团队进行了整合，形成了混合云产品部。”
虽然还不至于关闭私有云那么极端，但华为把重心转向公有云已经非常明显了。对于私有云，任正非一直有所诟病，“过去按客户定制，限制死了我们的能力，一个个小的软件包，不可复制，不可拷贝，不能重复销售、多客户共用。业软走的失败道路，我们坚决不能再走。”
一句话总结，就是私有云会让华为限制在项目定制中，无法形成标准化、可复用的功能和能力，也就无法形成规模优势。华为所发展的混合云，必然是公有云为主的混合云。
与华为云比起来，青云无疑是没那么成功的。这里说的成功倒不是说营收规模（毕竟他们体量上就存在先天的差距，比营收规模不公平），而是说增长速度。青云体量更小，理应增速更快才对，不然与行业巨头的差距只会越拉越大。
下面，我们来看看青云的公有云和私有云布局情况。
青云的云计算产品体系如下：
再来看看其不同产品的营收情况，下表是青云两个主要业务的营收。其中云产品指的是私有云，云服务则指公有云。
下表是青云公有云和私有云业务的毛利率情况，可以看到，私有云（云产品）是盈利的，公有云（云服务）是亏损的，而且亏损幅度在增大。
还是那句话，公有云市场都是用利润换增速，没几个盈利的。即使是华为，现在多半也还在亏损。
青云公有云的问题，不在于亏损，而在于其营收增速太慢。中国公有云增速在30%以上，作为追赶者，至少要达到行业平均水平才合理。
单看青云的云服务（公有云）收入，2018年增长7.1%，2019年增长6.8%，2020年还下降了。亏损没有问题，但如果亏损还换不来高增长那就有问题了。
除了增速不高，青云的公有云还存在资源利用率低的问题。
其实，这也不能怪青云。这个问题，相信Ucloud、浪潮云这些小巨头都存在。
公有云就像“在水一方的佳人”，要想俘获她的芳心，需要冒险渡过险滩，这对于任何人都一样。
别看阿里云现在日子过得红红火火，当年也是九死一生，差点就没坚持下来。现在当院士的王坚，当初可是在年会上哭过鼻子的。他在接受采访时曾说，阿里云发展到后来，连支持他的马云都开始怀疑他是不是真是个骗子。
现在已经冲到行业第二的华为云，其实也并不安全，也是在一边承受大幅亏损，一边探索业务方向。
连巨头都是惊险过关，其他厂商要想一心一意冲刺公有云，其风险和难度可想而知。
对于大部分云厂商而言，公有云就像一朵白莲，可远观不可亵玩。真正过日子养家糊口的，还是私有云。
下表是青云各项业务的利润占比，从这个表可以明显看出，公有云（云服务）虽然貌美如花，但私有云（云产品），才是那个赚钱养家的人。
我一直认为，公有云才是真正的云计算，弄几十台服务器做虚拟化搭建的私有云只是个过渡阶段，要不了多久就会被公有云以及从公有云“生长”出来的专有云所替代。至于混合云，将很可能是公有云+专有云。
私有云很难摆脱传统项目制的束缚，产品的标准化、资源的规模化都会面临根本的困难。这也是华为放弃其优势的私有云全面转向公有云的原因。
但是，正确的道路，往往是困难甚至凶险的。某种程度上，云计算的小巨头们都面临一个难题：全面进军公有云是找死，在私有云的舒适区呆着是等死。要想成功闯关，需要实力、决心，甚至还需要一点运气的眷顾。
显然，到底如何发展云业务，青云还没有探索出一条属于自己的康庄大道。好在青云还有一个独门绝技，那就是上面提到的公有云与私有云的统一架构、统一代码。这个技术优势，给了青云一定的腾挪空间，希望他能蹚出一条成功的道路。
得SaaS生态者得天下
谈完了云计算的“公私之辩”，我们来看第二个问题，那就是生态。
先来看一张图，下图是中国和全球的云计算结构对比。这张图有一个明显的特征，那就是中国与全球在IaaS和SaaS的占比方面，存在“倒置”现象。全球市场，SaaS占比近60%，IaaS占比只有23%；而中国市场正好相反，IaaS占比超过60%，SaaS占比只有不到30%。
这个区别，说明中国与国际市场存在代差：国际市场已进入以应用为中心的云服务领域，中国的主力部队还在搞资源虚拟化那一套，还停留在IaaS建设阶段。
2019年中国与全球公有云市场结构对比 数据来源：Gartner 中国信通院
在国外的SaaS领域，有一家做云原生数仓的公司非常具有典型价值——Snowflake。
Snowflake成立于2012年7月，2020年9月16日在纽交所上市，只有区区2000多员工、2.65亿美元营收，上市的市值就达到了630亿美元。
近几年，Snowflake的营收一直保持高速增长，年均增速超过100%。
Snowflake季度营收与增速（ 单位：百万美元）
Snowflake收入包括产品收入和专业服务收入，其中标准产品收入占比超过90%。
在技术上，Snowflake提出了独特的存储、计算以及管理服务分离的架构。存储层（Storage）目前支持AWS S3和Azure Blob，理论上存储层可以在无关计算资源的情况下进行无限扩容；计算层（Compute）由诸多virtual warehouse组成，本质是处理数据的虚拟机节点。计算层独立于存储层，不同计算资源看到的是同一版本的数据；管理服务层（Services）相对独立，由众多global services组成，涵盖元数据、事务、查询计划、安全/管理务等诸多功能，服务层解决了数据仓库易用性的问题，平台近乎零运维。
目前，Snowflake同时使用AWS，Azure、谷歌云（GCP）的IaaS资源，其中大部分运行在AWS上（约85%）。
一定程度上，Snowflake代表了国际SaaS发展的方向：云原生、SaaS应用带动IaaS消费。
因此，中国要做大云市场规模，关键在于提供丰富的SaaS服务，以SaaS来带动云计算资源的消耗。
这个逻辑在2020年新冠疫情肆虐期间表现的淋漓尽致，由于钉钉的在线教育需求剧增，阿里云紧急扩容超过10万台服务器。远程办公、视频会议等应用需求大增，很多云厂商也经历了类似的云计算需求激增的情况。这就是典型的由SaaS带动IaaS。
2020年，云计算市场的另一个风向标就是巨头们纷纷推出自家的核心SaaS系统，并与基础云服务进行融合，最成功的就是阿里云+钉钉、腾讯云+企业微信、华为云+welink。
云计算厂商未来业务增长的最重要引擎，是在其平台上绑定更多的SaaS应用，通过SaaS应用来带动IaaS资源消耗。其中一个关键环节，就是核心SaaS应用，并把这个应用PaaS化，作为连接其他生态伙伴SaaS应用的“树干”。
基于核心SaaS应用（平台化）的云生态有一个独特优势，那就是通过这个生态向用户提供的产品组合，不仅在技术上融合，而且在业务逻辑上也具有很强的融合性。阿里巴巴的“云钉一体”战略就是其中的典型代表，腾讯云和华为云在后面紧追。
有没有足够丰富的SaaS生态，将很大程度上决定了云计算厂商的竞争力。而且，随着整个云计算产业的重心从IaaS转向SaaS应用，这个趋势会越发明显。
那么，青云要做生态么？青云如何做生态？
是的，青云也要做生态，其生态战略是以PaaS为核心，并且是作为集成平台的IPaaS（integration as a service）。
但是生态这个事情，天生就是巨头的生意，很多时候“个头”决定了一切。阿里云、腾讯云、华为云这种巨头，无论是技术实力、品牌号召力、用户数量都有很大优势，自然更容易吸引生态伙伴。
像青云这种小巨头，比较适合做针对细分领域的生态。目前来看，青云的云生态还远未成型，未来能做到何种程度，将决定着青云能够走多远。
中立性，是云小巨头的核心优势
某种程度上，青云遇到的问题具有普遍性。无论是公有云和私有云的纠结，还是生态力量的薄弱，其他云计算小巨头也都存在这样的问题。这是由实力的巨大差距决定的。
那么，小巨头是否有自己天然的优势呢？
有，那就是中立性。
云计算越来越成为数字化基础设施，数据就是企业的“身家性命”，要让企业将数据和业务迁移到云平台上，平台本身的中立性就非常重要。而阿里云、腾讯云、华为云这些巨头天然就存在中立性问题，这主要表现在：
业务冲突。巨头们往往业务体系庞大，不可避免与部分客户存在业务冲突。阿里、腾讯会与很多互联网企业存在业务冲突，比如拼多多不会将数据迁移到阿里云，字节跳动不会把数据交给腾讯云。此外，互联网企业选择阿里云还是腾讯云面临一个“站队”的问题，这在滴滴、美团上就表现的比较明显。华为云的业务也与其电信客户有冲突，这也导致华为迟迟不敢下决心进军云计算。
SaaS边界。上面提到，云巨头都有其核心SaaS应用，如阿里云+钉钉、腾讯云+企业微信、华为云+welink。以钉钉为例，本身就具备一些SaaS功能，这会与其合作伙伴有冲突。其他SaaS厂商在加入其生态时，肯定会有顾虑。与之相比，云计算小巨头（比如青云）则主要从PaaS平台出发，不碰上层SaaS，对于其他生态成员而言就是“不与民争利”，会更放心一些。
此外，客户也会担心自身的业务和数据被单个云厂商绑定，限制自身的发展。因此，越来越多客户选择同时采购多个云厂商的产品，并通过多云管理来实现业务和数据融合。对于很多客户而言，青云这样的云计算小巨头可以作为阿里云、华为云、腾讯云的备份。
总体上看，青云未来的道路会比较坎坷，至于其能否突围，就让我们拭目以待吧。
我们当然希望青云这样的云计算小巨头也可以成长起来，这会促进整个行业的竞争，不至于被少数巨头形成寡头垄断的局面。
而且，从感情上来说，人们都喜欢屠龙少年的故事。云计算小巨头，就像那些屠龙少年，他们要在巨头的压力下求生存、求发展。
青云的前路虽然艰险，但一旦闯过去，就是一片海阔天空。因为，中国云计算市场现在还很小，未来还有很大的增长空间。依据Gartner和中国信通院的数据，目前我国云计算市场只占全球的5.6%。
2019年中国与全球云市场规模对比 数据来源：Gartner 中国信通院
一切都才刚刚开始，远未终局，鹿死谁手还未可知。这个世界从不缺少奇迹，这个世界也需要更多屠龙少年的英雄故事。
穷且益坚，不坠青云之志。我想这也许就是青云QingCloud的故事。
来源：数据猿
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