股市舞台上的变幻莫测，业绩起伏交织，宛如一场投资迷雾，随着一纸通报解开了迷雾中的谜题。

1月30日，证监会公布了对*ST左江（以下简称左江科技）财务造假案的初步调查进展，揭示了左江科技在2023年披露的财务信息存在严重不实，涉及重大财务造假。此一事件在A股市场掀起不小的波澜，左江科技将面临巨大的法律和商业压力。

作为A股上市公司，左江科技曾备受关注，但如今财务丑闻却让其声名狼藉。这场调查将如何演变，最终结果将如何决定公司的命运，这都是市场热切关心的问题。

不露面的创始人，神秘的隐形富豪

要理解左江科技的财务风波，首先需要追溯其发展历程。创始人张军女士，出生于1964年，是四川广元人，硕士研究生学历，至今年届59岁，常居北京。她在职业生涯初期一直在部队供职，直至2007年，张军与他人合伙创办了左江科技，初衷是专注从事国家网络信息安全应用相关的软硬件平台、板卡和芯片的设计、开发、生产与销售。

公司成立初期，张军一直保持低调，即便后来左江科技成功登陆创业板，她也未在公众视野中频繁露面，被形容为一位神秘的“隐形富豪”。资料显示，截止2023年三季度末，左江科技前十大股东里，排名前5位的分别是张军（23.11%）、何朝晖（21.88%）、何培翛（7.5%）、张漪楠（7.5%）和无锡左江未来（4.56%）。这里面，张军、何朝晖、何培翛、张漪楠四人是一致行动人。其中张漪楠是张军的女儿，何培翛是何朝晖的女儿。因为是一致行动人，减持起来动静太大，但这难不倒张军和何朝晖。第五大股东无锡左江未来，就是张军和何朝晖专门开辟的“减持通道”。名义上，无锡左江未来是一个员工持股平台，实际上里面的成员是以张军、何朝晖、周乐午为首的公司高管。资料显示，无锡左江未来仅在2022年就减持了300万股，占公司总股本的2.94%，套现约3亿元。

然而，公司的股价却经历了高潮迭起的历程，一度飙升至傲视群雄的地位。2019年，公司股价最高时达到每股156元，成为当年创业板新股的一大亮点。

然而，这样的辉煌并未持续太久。2021年，公司业绩开始下滑，净利润急速跌至100万元左右。公司解释称，研发投入增加导致利润减少，但市场对此并未完全认可。

2022年底，左江科技宣布其自研的可编程网络安全处理芯片（DPU）完成封装测试工作。然而，公司的净利润也累计暴亏1.7个多亿。公司虽然通过深交所互动易平台回应投资者的关切，股价仍然持续下滑，最低一度跌至32元。

自研DPU芯片，自称对标英伟达

自2021年起，左江科技不断对外声称正在进行DPU芯片的研发，甚至号称自研DPU可以对标英伟达。

在人工智能时代，其重要性不言而喻。黄仁勋曾表示：DPU将成为未来计算的三大支柱之一，未来的数据中心标配是CPU+DPU+GPU 。CPU用于通用计算，GPU用于加速计算，DPU则进行数据处理。

DPU也确实被左江科技造了出来。根据左江科技官方微信消息，2022年11月，鲭鲨NE6000系列网络数据处理芯片（DPU）研制成功，NE6000是国内首颗可提供25G和100G接口能力的自主可控芯片，也是国内首颗拥有200Gbps的数据平面可编程的网络数据处理芯片。同时，左江科技还在回复2022年年报问询函时称，NE6000与国外同类产品的差异主要体现在芯片工艺不同，NE6000研制对标英伟达（Nvidia）2020年推出的上一代Bluefield2 DPU。

手握几个“首颗”还号称对标英伟达相关产品。然而，业绩却不尽人意，截至2023年三季度末，左江科技的DPU芯片销售收入除了一笔尚不知能否在2023年度确认的交易外就再无其他。

市场对此也开始表示怀疑，尤其是其控股子公司“北中网芯”连年亏损的情况下，技术领先地位备受质疑。公司股价一度跌破50元，市值大幅缩水。

到了2023年底，左江科技的财务状况更是雪上加霜。公司预测当年营收不过亿，净利润为巨负，面临退市风险警示。尽管此前公司进行了一系列的业绩提升尝试，但市场对其信心仍不足。

带帽之后，股价不降反升？

去年5月4日，公司正式实施“退市风险警示”并更名为“左江科技”，股价却意外地不跌反涨，成为ST股中表现最为抢眼的一支。

顶着“披星戴帽”的风险提示，在DPU芯片的概念的加持下，左江科技股价一路狂飙，在去年7月14日达到上市以来299.8元/股的高价，一时间惊愕市场。

据统计，自2022年4月到2023年7月期间，左江科技累计最高涨幅达835%。

这一突发状况引起市场广泛关注，深交所紧急发函要求公司详细说明相关业务情况，并调查是否存在操纵股价、协助相关股东减持等情形。而在监管机构关注的背后，公司负责人左江未来也开始了大规模的减持行动，进一步引发市场对其真实情况的质疑。

2023年6月27日，公司又公告子公司签署大额网络适配设备销售合同，但监管机构对其商业实质产生怀疑。9月26日，韶关左江拟投资1.9亿元租用韶关高新区工业厂房，公司货币资金却只有6000余万元，再次引起监管关注。公司在10月公告办理应收账款无追索权保理业务，同样受到监管质疑，因其涉及金额巨大，引起市场不小的波动。

信披违规，DPU被放在仓库吃灰

随着左江科技不断推出业绩改善计划，公司却在2023年11月份被深交所立案调查信披违规，一场财务造假的调查风暴正式拉响。公司负责人紧急减持、业绩下滑、频繁与投资者互动回应市场关切，这一系列动作引起监管机构高度关注。

在三季报问询函中，深交所就要求左江科技说明三季度收入实现的具体情况，包括不限于主要合同金额、内容、合同签署时间、收入确认时间及依据。在屡次延期回复后，2023年12月12日左江科技披露对深交所关注函的回复，问询函回复显示，左江科技首批出售的400片DPU芯片大部分仍在终端客户仓库中。

此前，左江科技2023年1月确认1261万元DPU芯片销售合同，销售内容为400片DPU芯片，交易对手为北京昊天旭辉科技有限责任公司。但昊天旭辉仅是贸易分销商，终端用户为北京市巨贤科技贸易有限公司。

据年审会计师核查，截至目前巨贤科技所采购的400片NE6000芯片，其中370片储存于仓库，20片由销售人员进行市场推广，其余10片研发领用。也就是说，客户巨贤科技实际用于销售的芯片仅为采购数量的1/20，其余大部分被存在仓库。

值得注意的是，巨贤科技的实控人，也叫张军，和左江科技的实控人同名同姓。其次，天眼查显示，巨贤科技近几年的缴纳社保人数持续为0。最近一年有社保缴纳记录的年份是2017年，只有2人缴纳社保。

除这笔1261万元销售收入存疑时，左江科技还有一笔5100万元合同也同样出现问题。

左江科技曾向深交所报备旭辉科技与左江韶关签订的采购合同，明确旭辉科技以5100万元向左江韶关采购2万套2*25G网卡。但是在2023年12月左江科技三季报问询函回复中，公司称已按《服务器网卡采购合同》约定将2万套网卡发货至旭辉科技，旭辉科技已签收，但尚未确认收入。

对于这两笔收入，会计师表示相关销售是否能最终在2023年度确认需要进一步判断。此外，公司于2023年6月披露的与旭辉科技、众源时空签订的5100万元合同，经与众源时空沟通，除部分测试产品以外，2023年内在庆阳项目上无法完成服务器网卡的交付验收，进而2023年无法确认相应收入。

此外，据《每日经济新闻》记者报道，其“5100万元合同”网卡终端项目地——众源时空大数据云中心投资逾十亿元的项目地块杂草丛生，尚无开工的迹象。

造假风波之中，财务总监出走

财务造假的阴云笼罩下，ST左江的命运如同过山车一般颠簸。公司曾以技术领先、高价股的身份备受瞩目，如今却成为财务丑闻的焦点。

巧合的是在年报审计前夕，左江科技拟变更会计师事务所。

1月16日，左江科技公告称，因原审计机构大信会计师事务所（特殊普通合伙）人力资源配置和工作安排情况，预计无法在公司指定时间内完成2023年度审计工作，向公司提出辞任2023年年报审计工作。公司拟聘任亚太（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）为公司2023年度审计机构，聘期一年。

随后，左江科技的公司财务总监周乐也提出辞职。

1月18日，左江科技发布公告，公司董事会近日收到财务总监周乐午提交的书面辞职报告，周乐午因个人健康及家庭原因申请辞去公司财务总监职务，辞职后不再担任公司任何职务，周乐午的辞职申请自送达董事会之日起生效。

公开资料显示，周乐午于1984年出生，其自2015年12月至2016年5月，任左江科技财务负责人；自2016年5月至今，一直担任左江科技财务负责人/财务总监。

30日，左江科技发布2023年度业绩预告称，因证监会立案调查原因，目前公司无法对2023年营业收入进行预计。

在这场调查风暴中，证监会的调查结果将决定着左江科技未来的走向，而这也牵动着投资者的神经，引发业内广泛猜测。在这场舆论风暴中，我们期待监管机构能够彻查事实真相，还市场以公正，也希望ST左江能够妥善应对，为投资者提供明朗的交代。

来源：数智猿